现金贷已近进入凛冽的寒冬了？
2017/12/13 21:47:08
现金类资产机构，包括现金分期与发薪日贷款(Payday Loan，简称PDL)，纷纷赚取了丰厚的利润，这是2016年到2017年国内一个不可否认的事实。
“现金贷”曾被视为互联网金融领域的最后一块投资“宝地”。因其年利率高达100%，甚至1000%。
从上市公司二三四五最近披露的2017年半年度业绩快报就能看出，现金贷的吸金能力有多惊人。
10月24日晚间，二三四五公布其第三季度财报。财报显示，二三四五在三季度实现净利润2.6亿元，同比增加92.97%，而年初至今产生的净利润已达7亿元。在财报中，二三四五将多项财务数据的向好归功于消费金融业务的迅猛发展。
二三四五发布第1次2017年年报业绩预告，预计净利润约95244.84万元至114293.8万元，增幅在50%到80%之间。
二三四五称其2017年度业绩变动原因为：“2345贷款王”金融科技平台业务继续保持快速增长。
该公司上半年创下了净利润4.5亿的成绩，而其中的现金贷产品“2345贷款王”，成为该公司的重要利润来源。实际上，行业内的盈利情况，已到惊人的地步。
据统计，排名前10的现金贷平台，月放款金额在30亿之上;排名前20的平台，月放款金额都在20亿之上;排名前30的平台，月放款金额都在10亿之上。
这些头部的现金贷公司，盈利能力有多强?
据业内人士对掌中财富透露，“月放款10亿，除去坏账、流量成本、运营成本，净利润大概是六七千万”。排名前10的平台，每月纯利润2亿左右。“现在一家上市公司年利润5000万，都算经营状况非常好，但一家头部现金贷公司，一年利润可高达24亿”。
年利润20多亿，这就是行业领头现金贷公司的暴利现状。
有些人形容现金贷产品像毒品，明知道危害很大还是越吸越多。其实造成这种错觉并非无迹可寻。
因为归根到底，现金贷做的是穷人的生意。穷人的生意当然和富人的生意不同。
现金贷所覆盖80%以上用户是三线城市和三线城市以下的用户，是信用卡服务不愿意覆盖的群体，在中国，他们体量庞大，这个行业还有巨大的市场没有被开采出来。但不得不说的是，小额高利贷是一个穷人的生意，针对穷人的生意，特别是金融生意，从不美好，更不高大上。因为穷，本身就不美好，也不体面。穷人并不天生具备更高的道德感。这个群体有恶意滥用的，也有合理使用的，因为有了恶意滥用，自然利息也会高上去，以抵消风险。这是穷人金融生意的必然。
现金贷在我国经历了三个发展时期。
第一阶段：在市场空白较多及人口红利的支持下，利用高利率覆盖高风险获得暴利。在客户结构稳定且连续有新客户进入的前提下，高利率加上各种手续费、违约金成为其高盈利的基础。现金贷用户黏性较高，大部分客户会产生重复借贷需求。只要现金贷公司愿意续贷且连续有客户流入，逐月的贷款余额就会呈爆发式增长，报表上的不良迅速被稀释，这个阶段是现金贷最开心的暴利阶段。
第二阶段：当现金贷市场发展到一定时期后，现金贷公司贷款余额增量不足，连续续贷的老客户越来越多、越来危险，第一阶段的好日子就过去了。由于现金贷行业进入壁垒较低，资本的趋利性势必导致越来越多的玩家加入现金贷领域，在流量红利期逐渐过后，现金贷行业将趋向充分竞争。小额现金贷本身的目标客户群就存在潜在的信用风险，恶意欠款现象普遍，多头借贷尤为严重。不少用户只能通过“借新还旧”的方式持续不断地陷入债务陷阱。这时候，市场将出现头部公司客户被抢、尾部公司恶性竞争、劣币驱逐良币的现象。当现金贷头部公司增速放缓，警惕多头借贷风险之时，不良率也将迅速上升、利润迅速下降。
第三阶段：现金贷市场高度竞争，流量人口红利消失，新的现金贷客户越来越少、市场充斥长期借贷、多头借贷的客户，头部公司公司被迫逐步调低利率、调高客户质量以控制不良率，使一部分劣质客户向尾部公司迁移。头部公司的现金贷产品特点将逐步淡化，趋向消费金融公司及信用卡人群，这部分头部公司基本就淡出了当下意义上的现金贷市场。而尾部公司由于风险失控、市场资金趋紧，有可能全线崩盘。
在现金贷彻底崩盘之前，国家出手了。
2017年12月1日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合印发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》
知情人士对掌中财富透露道，是趣店在美东时间2017年10月18日早上9:30在纽交所的上市推动了监管部门措施的疾速出台。
利率不得超过36%，必须持牌，场景化三条红线一划，成为现金贷平台甚至是行业的生死考验，转型求生，对于很多平台而言已迫在眉睫。
现在的形势下，拿牌照似乎被完全封堵。而现金贷平台正在在产品设计和业务上迅速调整，以应对可能一刀切的监管风险。
有的平台拉长期限提升额度以求转型
市面上大多的现金贷业务因为短期、小额、缺有效风控等特点，导致借款人的综合借款成本高企，也因此甩不掉高利贷的标签，引来了监管、舆论的关注和责怪。
“短期、小额的做不了，就想办法做长期、额度高的产品。”上海一家现金贷平台高管向掌中财富表示。
“如果只是单纯的拉长借款期限、提升额度，只是将风险后置，没有实际作用。”有从业者也如此警醒。
分期，现金贷行业内最近有项新业务叫现金分期，但其本质还是无场景的现金贷款业务，只是借款额度更高，借款期限更长。
以某头部平台为例，其原来的现金贷业务的借款额度为500-10000元，期限固定为21天;而现金分期额度则为1000-50000元，可选择的分期期数为3-12期(月)。
与此同时，现金贷平台还面临着被银行和持牌消费金融公司收割的命运。
“银行和持牌机构设计的金融产品，也开始往底层用户沉”，业内人士对掌中财富谈到，一些银行推出了“虚拟信用卡”产品，在任何场景中，你一旦有信贷需求，就可以马上开卡使用。
这是银行业务下沉、接地气的重要一步棋。
而这对互联网金融的“场景分期”玩家来说，无疑是一个坏消息——他们的猎场，闯进了极为强大的对手。
在《通知》中，将现金贷定义为：无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押。并且指出，所有贷款发放，必须明确用途，不能发放无指定用途的贷款。这意味着，无场景，无贷款。
一些贷款平台，在用户申请贷款后，加了一个环节，询问用户借款用途。“这完全曲解了监管的意图”，某监管人士对掌中财富称，实际上，监管是想像信用卡一样管理现金贷。
在使用信用卡时，需要去消费场景中刷卡，这样就监控了钱的去向和用途。这就是现金贷必须要有场景的原因：需要知道钱的流动。
因此，监管也禁止一些特定场景的借款，比如首付贷、股票、期货等投机经营等。
如果必须有场景，那就意味着，大额的现金分期都将不可做。
对于阿里、京东这些巨头来说，调头很容易，因为他们有电商场景，且利率也在36%之下。
但对于一般的现金贷公司来说，又要有线上场景，又要在利率36%之下，这道题目就太难了。
“很多现金贷，会重新回到线下的场景分期”，某场景分期的风控负责人对掌中财富说到。
但实际上，过去两年间，场景分期的发展也不乐观，在和场景的磨合中，困难重重。
和现金贷的低门槛不同的是，场景分期门槛极高。而且很多行业巨头乃至金融机构已经将场景贷触手细分到了各个市场中去。
现金贷场景化难度非常大。“要做好深耕行业，苦哈哈的准备，否则很难在场景中活下去”，业内人士对掌中财富说道。
一方面，现在线下场景贷并不是外界想象的那么好做，而且未来会越来越难做。这个行业，每隔一段时间，就会出一次大型的中介欺诈案件，行业里面的几家巨头，几乎每一家都是按照市场份额比例遭受损失，这几乎已经成为常态。另一方面，消费场景被各个金融机构争抢得太厉害，导致渠道成本节节上升。不少消费贷公司给渠道支付的返佣比例高达10%。
如此一片战场，留给现金贷还有多少空间?
虽然现金贷可以短暂靠着商品分期、保险等方式，绕过利率;也可以通过挂靠、通道等方式，曲线获得牌照的使用权，但终究来看，都不是长久之计。
利率低于36%的大额分期，面临无场景的桎梏;直接转型去做场景分期，这条路又充满了荆棘和坎坷。
不论短期来看，还是长久来看，对于现金贷来说，都很难平滑过渡。
既然转型太难，很多现金贷公司，开始考虑放弃金融属性，完完全全扮演一个“助贷”角色，帮助银行和持牌机构收割战场。
在《通知》中，监管对于“助贷”也有了明确的规定，核心逻辑就是，不要兜底，不要带有金融属性，只提供服务就好。
另一方面，《通知》也规定，金融机构的风控业务不可外包。
那一直试图给金融机构提供获客和风控服务的助贷模式，未来又将怎么办?
“创新和专业，这可能是现金贷最后的两个法宝了”，某监管人士指出，最正确的转型方向，唯有这两条。
“需要找到一些新的场景，也需要一些产品创新”，吴晓君也同样认为，一些类似“虚拟信用卡”的产品，可能是一个思考的方向。
而专业性，指的是深耕技术。
“就现在来看，助贷模式只能先提供获客服务”，业内人士对掌中财富称，这就是残酷的事实。
多位从业者都向掌中财富表示，尽管短期内，传统金融机构和监管还未看到“大数据风控”的价值，但技术和科技在金融的运用，是未来不可逆转的趋势。
后期，在获客时就加上一些“用户筛选”，通过时间和深耕，来完善“大数据风控”，并证明其有效性，才能拿回互联网金融的核心优势。
另一位现金贷平台高管向掌中财富表示，现金贷平台转型，至少可以做纯导流，“不做增信就好，持牌机构不太会从线上获客，我们可以导流给他们。”
的确，做贷款超市平台的客户当中，已经出现了银行、信用卡、消费金融公司等传统金融机构的身影。
“现金贷平台做贷款超市，目的主要是将一些剩余的、被拒的用户进行变现。”据某贷款超市平台高管向掌中财富介绍，“为其他平台导流，是很多头部现金贷贷平台之前多少都存在的一项业务。”
而现金贷平台当前的节点发力贷款超市，自然是为了规避政策风险。“第三方贷款超市可以做到没(政策)风险，接下来的整顿合规压力会小很多。”从业者向掌中财富表示。
除了开展、上线新业务，更多的现金贷平台像是做好了“过冬”的准备：规模稳定，维持、服务好老用户，打磨技术。很多平台近期的成交规模就控制在几个月前的状态。
“头部现金贷平台的现金贷业务只有少数几家成交规模还在增长。”据多位现金贷从业者向掌中财富介绍。
从现在开始，现金贷行业是否已经进入了凛冽的寒冬呢?