【图解季报】工银圆兴混合基金2022年三季报点评

来源：东方财富Choice数据 作者：财智星 一、基金基本情况概述
工银圆兴混合(009076)成立于2020年4月23日，三季度最新规模49.75亿元。
基金经理袁芳拥有6.8年的基金投资经历，2020年4月23日正式接受工银圆兴混合基金管理，任职期间回报为23.48%，位居同类3149只基金中第1459名。
袁芳现管理7只产品（包括A类和C类），管理总规模为225.56亿元，平均年化回报为16.56%。
基金经理变动一览

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二、业绩表现
基金本季度收益为-15.93%，同类平均收益为-8.66%，在同类3407只基金中排名2525位。
基金历史季度涨跌幅

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成立以来基金净值与指数表现

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数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。
三、规模与持有人结构
最新数据显示，工银圆兴混合基金的总资产为49.92亿元。较上一期62.66亿元变化了-12.74亿元，环比变化了-20.34%。
基金历史资产份额变化

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数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。
工银圆兴混合基金的持有人数为233742人，机构投资占比为6.29%。
基金投资者结构变化

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机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。
个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。
数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露
四、基金持仓情况
最新数据显示，本期该基金的股票仓位达87.73%。较上一期环比变化了-4.39%。
基金股票仓位变化

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从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为41.79%。
基金前十大重仓股占比变化

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数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。
工银圆兴混合基金三季度十大重仓股明细

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数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度
基金最新换手率为76.68%，上一期换手率为214.27%。历史换手率最高为2021年12月31日，高达214.27%。
基金年化换手率变化

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数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。
数据来源：银河证券、东方财富Choice数据
五、投资策略和运作分析
2022年初以来,海外主要经济体面临高通胀持续、增长动能走弱、货币政策收紧的宏观环境,同时地缘政治冲突有所加强。各主要央行政策利率上调斜率明显加大,美元指数上行并冲破110。国内经济受疫情反复、地产循环不畅等因素影响,内需增长略显疲态。不过,政策天平向“稳增长”方向倾斜,政策托底经济的方向较为确定。在稳增长政策逐渐落地的背景下,近期内需环比出现一定程度的改善迹象。虽然三季度以来,CPI同比增速有所上行,但是仍在政策区间内,我国内生通胀压力有限。PPI同比增速进入下行通道,一定程度有利于中游行业的毛利率改善。 2022年初以来,在国内疫情反复、地产市场调整、海外通胀上行超预期、主要央行货币政策收紧、地缘冲突背景下,截至9月末A股主要市场指数普跌,创业板指跌幅大于上证指数。市场指数普跌的背景下,不同风格和板块表现有所分化。一方面,海外主要央行货币政策进入收缩周期、国际关系紧张对制造业上市公司盈利带来负面影响,成长板块表现不佳;另一方面,国内稳增长政策发力托底经济方向较为确定,煤炭、交运等低估值板块估值处于历史偏低水平具有一定的安全边际,价值板块超额收益明显。小盘风格表现好于大盘风格,我们跟踪的小市值因子相较大市值因子也有超额收益。分行业来看,年初以来,中信一级行业中仅煤炭录得正收益,跌幅居前的行业为电子、传媒、计算机、医药、综合金融。 三季度在组合的板块配置上基本延续二季度的均衡策略。一方面,经济有待企稳信号,稳经济政策已经在做积极回应,但是信用端还没见起色,期待年底能看到经济企稳的确定性信号。因此,组合维持了一定比例的逆周期板块配置作为防守,包括龙头地产、消费等。另一方面,我们积极寻找优质成长股,作为组合进攻性配置,主要分布在新能源、军工等领域。
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