理财产品季末效应再现

由于月末财政持续支出，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中，3月28日不开展公开市场操作。截至昨日，央行已连续三日暂停公开市场操作。而随着季末临近，市场资金面持续紧张，业内普遍预计短期内“钱紧”局面好转的概率不大，银行理财产品收益率的“季末效应”再次抬头，不少银行的开放式理财平均收益率飙升至4%甚至5%以上。

一季度资金面逐步收紧

进入三月份以来，市场普遍认为央行的资金投放在收紧。16日，央行表示公开市场进行200亿元7天期逆回购操作，200亿元14天期逆回购操作，400亿元28天期逆回购操作，而当日有1000亿逆回购到期，当日实现净回笼200亿元，为连续第16个交易日实现净回笼。

虽然上周光大银行300亿规模可转债的中签结果出炉后，解冻了部分流动资金。但从上周五到昨日，央行已经连续三日暂停对市场“放水”，且本周从周一到周五，公开市场分别有800亿元、700亿元、700亿元、400亿元和300亿元逆回购操作到期。

除此之外，银行MPA考核以及理财产品到期兑付也是导致流动性收紧的原因。Wind数据显示，3月份理财产品到期规模将达9996亿元，需要兑付的资金规模远高于前面2个月。

“一月末，受节假日、缴税、缴准等因素的影响，流动性就出现了明显收紧。资金面紧张的局面在3月表现得更加明显，除了大量流动性资金回笼外，银行的多项季末考核也给予了银行极大的压力。”普益标准研究员魏骥遥表示。

流动性或保持“中性偏紧”

业内认为，随着季末考核的结束，市场的资金紧张的局面或有所缓解，但也很难回到宽松的局面，后续流动性将保持“中性偏紧”。

国泰君安分析师覃汉表示，今年资金面紧张将成常态，季末冲击过后，资金面的压力会有所缓解，但整体金融监管趋严、去杠杆的大背景下，流动性偏紧的压力仍在。

魏骥遥也认为，即使季末考核结束，考虑到央行不再维持市场流动性宽松的局面，流动性也将保持中性偏紧的局面。

“预计资金利率在MPA考核后仍然因政策加码及通胀影响而承压。”方正证券首席经济学家任泽平在研报中指出，季末效应过后因政策转向“稳通胀、控风险”，市场资金面对利率的影响仍然值得警惕。

流动性收紧推高理财产品收益

近期，记者梳理多家银行在售的理财产品数据发现，受流动性影响较大的短期开放式理财产品收益率均有所上升。以微众银行挂钩货币基金的理财产品“活期+”为例，其近一月的收益率稳定在3.90%至4.22%水平，而近一周的收益率均在4.00%以上。另两款短期开放式理财产品“国寿天天利”、“太平天天利”的七日年化收益率也在4.00%以上。

根据普益标准统计数据显示，3月27日至4月2日在售的开放式理财产品共769款，平均收益为3.45%，其中最高收益为5.3%，最低收益为2%。

“进入4月份后，随着季末考核的结束，资产质量没有明显变化的情况下，银行理财收益或将有所回落，但也很难回落到16年中的水平，近期投资者可根据自身实际情况择机选择购买产品以获得较高收益。”魏骥遥建议。

投资者在锁定高收益的同时，也要注意看清收益条款。“比如，以挂钩股票的结构性产品为例，有些短期银行结构性产品设定了委托期限，有保本型且预期回报超过5%，但实际收益取决于股票表现，在观察日股票超过预设门槛才能享受5%以上收益。”中国注册理财规划师协会王粤建议。

除此之外，清明假期即将到来，如果投资人不想错过放假期间的收益，则要根据产品的收益计算规则，踏准时间点买入。以上述微众银行的“众享太平天天利”为例，如果在交易日下午三点前购买，其收益计算方式为T+1（T为交易日），若在交易日下午三点后购买，则收益计算方式为T+2。因此，若不想错过此款产品在清明假期的收益，最晚应在本周四下午三点前买入。贷财行提示，理财要看准时机哟！